【每週分析】聯準會按兵不動引發異議！科技股財報救場

股市部分：上週地緣政治局勢的反覆牽動著原油價格與通膨神經，川普對中東局勢的表態與霍爾木茲海峽的通航擔憂讓市場情緒隨之反覆波動。聯準會按兵不動的背後，內部升息異議與長期美債殖利率的攀升，對市場估值帶來一定壓力。半導體板塊起初在中國技術突破與拋售潮中遭遇重挫，英偉達等晶片股明顯承壓。不過隨後微軟與亞馬遜相繼發布的亮眼雲端與人工智慧財報注入了強心劑，帶動科技股強勢反彈。儘管蘋果受制於生產成本等因素逆勢下跌，但在核心科技巨頭的提振下，主要股指最終仍全線收漲。

技術點評：標普500維持在7400的支撐之上，交易者應考慮尋找做多機會。

匯市部分：

上週美伊在霍爾木茲海峽附近的對抗與外交拉鋸，引發國際油價大幅波動，重新推高了市場對通膨的擔憂。川普政府的政策表態與美軍的軍事行動，更讓風險情緒頻頻起伏。在這一背景下，聯準會選擇按兵不動，但內部罕見地出現了主張升息的分歧投票。由於聯準會主席華許並未給出清晰的未來政策路徑，市場對其遏制通膨的決心產生懷疑，導緻美債殖利率攀升，美元指數承壓走弱並創下近期較大跌幅，反映出市場對美國資產的信心危機。同時，一度跌至數十年低點的日圓突發猛烈反彈，市場跡象顯示日本官方可能介入幹預，促使日圓大幅走強。而在歐洲經濟表現與升息預期的支撐下，歐元與英鎊也順勢反彈。

技術評論：美元跌破過去一個半月的100.5支撐區間，雖尚未轉成空頭格局，交易者可考慮在98.5~100.5區間時進行高拋低吸的操作。

債市部分：10年期美債殖利率上揚3.7個基點至4.718%。 10年期與2年期美債殖利率利差大幅上升11.2個基點至45.6個基點。

黃金部分：美伊衝突暫緩與川普釋出和談訊號，一度讓原油價格回落並使霍爾木茲海峽的航行預期改善，順勢緩解了市場對通膨的憂慮。隨著美元指數出現波動，黃金市場在聯準會公佈利率決議前表現謹慎，價格曾短暫下探低點。然而，聯準會宣布維持利率不變，加上美國最新個人消費支出數據符合預期，市場對短期內升息的預期有所降溫，推動美元走軟並吸引買盤重返金市，刺激現貨金價大幅反彈。雖然在美元階段性反彈拖累下黃金出現回吐，但在通膨放緩與避險需求支撐下，金價依然站穩四千美元關口，並成功錄得月度上漲，終結此前連續四個月下滑態勢。

技術點評：上週金價期現貨表現並不一致(現貨下跌，期貨上漲)，從整體走勢來看，黃金空頭格局尚未解除，短線交易者可考慮價位反彈至4085~4100區間時尋找做空機會。

原油部分：川普宣布暫停對伊朗的軍事行動以尋求談判，市場對打破外交僵局燃起希望，促使油價在初期顯著回落。然而，外交表態未能化解地緣僵局，霍爾木茲海峽與曼德海峽的實際船隻通航量始終維持在低位，實物供給受阻的根本隱患並未緩解。隨著美方與沙烏地阿拉伯發起新一輪空襲，加上紅海設施及黑海出口終端接連遭遇攻擊，地緣衝突再度升級，外交緩和的樂觀預期迅速破滅。同時，美國原油庫存降至多年來的低位，配合石油輸出國組織及其盟友暫停增產的預期，共同推高了市場對供給收緊的擔憂。在運輸瓶頸與庫存回落的雙重夾擊下，油價週五迅速企穩反彈並強勢收復失地，儘管週線依然收跌，但全月仍大幅收漲超20%，觸動了市場對能源安全脆弱性高度敏感的神經。

技術點評：原油在7月初以來的上漲波段的50%處覓食，短期多頭格局仍在延續中，因此短線交易者可考慮在81.5~83.5區間找尋做多機會。

本週關注：

美國：ISM 製造業/服務業PMI、JOLTS 職缺空位數、ADP就業資料、非農業就業資料。

中國：製造業/服務業PMI、貿易數據。

歐洲：製造業/服務業PMI最終值。

澳洲：貿易數據。

加拿大：Ivey PMI。