美债10年期利率逼近5%

【图一：美国公债利率图，数据源：Stockq.org】

美债10年期利率接近5%，动向受到密切关注

根据9月14日最新的美债利率数据，我们可以看到10年期美债的利率，来到4.97%的数值，再度逼近5%，针对我们这段时间，反复强调的高利率，可能引发的市场隐忧，这项最新的数据，就可能会被视为一种警讯。近年来10年期美债利率，很少有突破5%水平线，所以这一现象也使市场密切关注动向。

在交易市场里，5%的整数位置，往往会是一种心理关卡，如果突破则有可能往更高的地方挑战，依照我们分析，目前的金融局势在地缘政治，以及一系列通胀的上涨里，过高的利率会对金融市场(股票、黄金等)形成压力。

【图二：美国10年期公债利率图，数据源：Tradingview】

美债与AI双重夹击，资金流向面临改变

再来，除了投资金融领域，10年期美债的利率提高，会对市场有另一种影响，就是企业的借贷成本提高，在AI大环境下，各大头部企业借资金去布局AI基础建设已成共识，大多数的企业资产负债比是高于30%的，

美债高利率将改变资金选择变，5%的资金避风港，绝对是大多数投资人的选项之一，随着利率不断上涨，公债的资金净流入就会越高，到时AI企业面临到的融资成本，将会受到这波影响而同步提升，成本压力也会增多。

【图三：美国联邦公债数据，数据源：Fiscaldata】

【图四：美国联邦公债走势，数据源：Macromicro】

美国联邦财政压力，发债成为隐忧

除了AI的压力，另一个同样棘手的问题，来自美国的财政状况，根据最新数据显示，美国联邦公共债务金额已突破40万亿美元，比10年还高出近乎2倍的规模，但在之前提到，美国财政部长Scott Bessent，就针对美债回购金额不如预期时表示，政府目前回购的空间有限，并且只会在利率较低时，进行回购动作。因此，如果希望通过回购去抑制利率提升，可能性是相对有限的，所以美国如今面临的不仅仅是市场流动性不足的问题，还有美国长期发行过多债务，而导致的解决难题。

综合来说，我们认为FOMC在9月会议，加息的可能基本确定，这个也是目前市场的共识，因此，我们分析9月的加息对于利率虽有影响，但效果不大，最重要的还是美联储在后续的讯息，对于加息的规划以及次数，才是主因。建议到时候需关注利率点阵图，跟美联储主席Kevin Warsh的发言。

【图五：黄金H1小时图】

黄金现在到了4307附近，已经非常接近4290这个关键支撑。从图上看，下跌趋势还在延续，价格一路创出新低，布林带向下开口，MACD也维持在负值区域，空头动能没有明显减弱。短线来看，4290是目前最重要的防守位。如果这里能止跌反弹，可能会有一波技术性修复，但如果有效跌破4290并站稳下方，下一目标会看到4250甚至更低。

【图六：黄金M15分钟图】

黄金15分钟图显示，价格在4307附近震荡，仍然紧贴4290支撑上方。短线有止跌迹象，但上方4355压力还在，整体结构偏弱，目前更像是下跌后的低位整理。

现价直接追空风险偏高，容易被支撑反弹扫到。更稳妥的做法是等反弹到4340-4355附近再轻仓做空，止损放4390上方，目前低位震荡，方向还没完全选择清楚，仓位一定要控制好。

压力位置：4360-4380

支撑位置：4290

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