RG 资讯 | 富达：美联储或推迟至12月加息，9月仍存变数

富达国际全球宏观及策略资产配置主管Salman Ahmed表示，美联储连续第五次维持利率不变，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%，符合市场预期。

本次利率决议以9票赞成、3票反对获得通过，3名反对委员主张加息25个基点。

会议结束后，市场进一步下调近期加息预期，美债收益率曲线明显陡峭化。随着9月加息预期降温，短端收益率回落；但受中长期通胀、财政状况及政策前景不确定性影响，长端美债遭到抛售，30年期美债收益率上升11个基点至5.20%，创2007年7月以来新高。

与此同时，美国总统特朗普扬言将“狠狠打击”伊朗，推动中东地缘政治紧张局势升温，布伦特原油价格一度升至每桶90美元。

市场对人工智能相关资本开支、潜在供应过剩及长期债券收益率上升的担忧也持续加剧，拖累美股全面下跌。半导体和存储芯片板块领跌，大型科技股普遍承压。

富达认为，美联储更可能推迟至12月才启动加息周期，前提是通胀和劳动力市场数据继续保持强劲。不过，未来两个月的经济数据及地缘政治形势仍可能重新推升通胀风险，因此9月加息的可能性尚未完全排除。

更值得关注的是，本次决策进一步凸显沃什时代的政策特征。在缺乏明确政策框架和前瞻指引的情况下，美联储将更加依赖即时经济数据和金融环境变化作出判断。

这意味着市场对政策路径的预期可能频繁调整，利率和资产价格也更容易受到经济数据及官员表态影响。政策不确定性和市场高波动，或将成为沃什时代的新常态。

近期美伊紧张局势再次升级，加之投资者对人工智能资本开支、潜在供应过剩及长期债券收益率上升的担忧加剧，市场波动明显上升。

不过，这些因素目前主要影响投资情绪和资产估值，尚未改变全球经济与企业盈利的基本趋势。

企业盈利仍保持稳健，财政政策与人工智能投资继续支撑经济活动。人工智能依然是重要的长期增长主题，全球经济扩张尚未中断，中长期环境仍有利于风险资产表现。

在投资策略方面，富达认为企业盈利仍具增长潜力，因此继续增配股票，并相对看好估值和盈利动能更具吸引力的日本及新兴市场。不过，美国大型科技股估值处于高位，投资者仍需关注市场集中度及人工智能投资回报风险。

债券方面，通胀压力、财政扩张和政策不确定性可能限制长期收益率的下行空间，因此富达对政府债券维持中性立场。

与此同时，鉴于信用利差已明显收窄，富达对信用债保持审慎。

面对市场波动加剧，投资者可通过动态调整全球多元资产配置，以优质企业为核心，并结合具备收益特征的全球股息策略和优质债券配置，在控制风险的同时争取稳健的长期回报。