美国经济走向判断分化，美联储政策前景不明朗

围绕2026年下半年美国经济走向，市场存在两种不同判断：一方认为消费承压将拖累增长，另一方则担忧通胀与投资过热迫使政策收紧。

法盛美洲区首席美国经济学家表示，下一步举措将是降息，通胀预期已锚定，实际工资增长为负，美联储可能在未来数月内两次各降息25个基点。花旗集团经济学家也持类似看法，认为美伊达成协议后油价回落为货币政策转向提供了空间，预计美联储将在9月、10月和12月连续降息。

保德信投资管理首席经济学家预计未来将出现三次加息，指出美国经济仍在“高于趋势的增长、高于目标的通胀以及如今正在回暖的劳动力市场”运行。今年初曾一度走弱的招聘活动，近期已恢复至接近疫情前几年的速度。

美联储新任主席沃什尚未公开其对整体经济形势的系统判断。由沃什主持的首次货币政策会议将于本周四结束，市场普遍预计联邦基金利率将维持在3.50%至3.75%区间不变。当前市场定价显示，投资者倾向于认为年内政策大体按兵不动，仅在年底前可能出现一次25个基点的加息。