日本のヘッジ付外債投資拡大、最高のリターンはイタリアとポルトガル

５月末から急上昇を続けているイタリア債が、年金積立金管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）の運用計画変更で一段と押し上げられる可能性がある。ＧＰＩＦは為替差損の回避措置（ヘッジ）を講じた外国債券を、国内債の資産構成割合に算入できるようにすることを決定した。

ポルトガルとイタリアの信用格付けは同等だが、イタリア債の市場の方がはるかに大きいため、日本からの投資を吸収する能力も大きい（２つの市場を比較した記事はこちら）。ただ、１日は日本国債の入札が2016年以降で最も低調だったことを受けて世界的に債券安となり、イタリア債利回りも上昇している。