Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiến sát 5%

【Biểu đồ 1: Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ | Nguồn: Stockq.org】Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiến sát 5%, thị trường theo dõi sát diễn biến

Theo dữ liệu mới nhất ngày 14/9, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 4,97%, một lần nữa tiến sát ngưỡng 5%. Trong thời gian qua, chúng tôi nhiều lần cảnh báo rằng môi trường lãi suất cao kéo dài có thể tiềm ẩn nhiều rủi ro đối với thị trường tài chính. Vì vậy, số liệu mới nhất này có thể được xem là một tín hiệu đáng chú ý.

Trong những năm gần đây, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm hiếm khi vượt ngưỡng 5%. Chính vì vậy, việc lợi suất một lần nữa tiến gần mức này đang thu hút sự chú ý đặc biệt của thị trường.

Trên thị trường tài chính, các mốc tròn như 5% thường được xem là một ngưỡng tâm lý quan trọng. Nếu lợi suất vượt qua mức này, khả năng tiếp tục tiến lên những vùng cao hơn sẽ gia tăng. Theo phân tích của chúng tôi, trong bối cảnh thị trường hiện nay chịu tác động đồng thời từ căng thẳng địa chính trị và áp lực lạm phát gia tăng, lợi suất duy trì ở mức quá cao có thể tạo thêm sức ép lên nhiều loại tài sản tài chính, bao gồm cổ phiếu và vàng.

【Biểu đồ 2: Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm | Nguồn: TradingView】Trái phiếu Mỹ và làn sóng đầu tư AI tạo sức ép kép, dòng vốn có thể thay đổi

Bên cạnh tác động trực tiếp đến thị trường đầu tư, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng cao còn kéo theo một hệ quả khác, đó là chi phí vay vốn của doanh nghiệp gia tăng.

Trong làn sóng AI hiện nay, việc các tập đoàn hàng đầu vay vốn để đầu tư vào cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo đã trở thành xu hướng phổ biến. Trong khi đó, tỷ lệ nợ trên tổng tài sản của phần lớn doanh nghiệp đang ở mức trên 30%.

Mức lợi suất cao của trái phiếu Kho bạc Mỹ có thể làm thay đổi cách nhà đầu tư phân bổ vốn. Một tài sản trú ẩn tương đối an toàn với mức lợi suất khoảng 5% chắc chắn sẽ trở thành một trong những lựa chọn đáng cân nhắc đối với nhiều nhà đầu tư.

Khi lợi suất tiếp tục tăng, dòng vốn ròng chảy vào trái phiếu chính phủ Mỹ cũng có thể gia tăng. Điều này đồng nghĩa các doanh nghiệp AI có thể phải đối mặt với chi phí huy động vốn cao hơn, qua đó làm gia tăng áp lực chi phí đối với hoạt động đầu tư và mở rộng cơ sở hạ tầng AI.

【Biểu đồ 3: Dữ liệu nợ liên bang Mỹ | Nguồn: FiscalData】

【Biểu đồ 4: Diễn biến nợ liên bang Mỹ | Nguồn: MacroMicro】Áp lực tài khóa liên bang Mỹ gia tăng, phát hành nợ trở thành một rủi ro đáng lưu ý

Ngoài những áp lực liên quan đến AI, một vấn đề nan giải không kém đến từ tình hình tài khóa của Mỹ.

Theo dữ liệu mới nhất, tổng nợ công liên bang Mỹ đã vượt 40 nghìn tỷ USD, gần gấp đôi so với khoảng 10 năm trước.

Trước đó, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent từng đề cập đến vấn đề quy mô mua lại trái phiếu Kho bạc không đạt như kỳ vọng và cho biết dư địa để chính phủ thực hiện các chương trình mua lại hiện tương đối hạn chế. Hoạt động mua lại cũng chủ yếu được triển khai khi mặt bằng lãi suất ở mức thấp.

Do đó, nếu kỳ vọng chương trình mua lại trái phiếu có thể được sử dụng để kiềm chế đà tăng của lợi suất, khả năng này hiện tương đối hạn chế.

Điều đó cho thấy Mỹ hiện không chỉ phải đối mặt với vấn đề thanh khoản trên thị trường, mà còn phải giải quyết bài toán mang tính dài hạn xuất phát từ quy mô phát hành nợ quá lớn trong nhiều năm.

Nhìn chung, chúng tôi cho rằng khả năng FOMC tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9 gần như đã được xác định, đồng thời đây cũng đang là kỳ vọng chung của thị trường.

Theo đánh giá của chúng tôi, đợt tăng lãi suất trong tháng 9 dù có thể tác động đến lợi suất trái phiếu, nhưng mức độ ảnh hưởng có thể không quá lớn. Yếu tố quan trọng hơn sẽ nằm ở những tín hiệu tiếp theo từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), đặc biệt là định hướng về lộ trình và số lần tăng lãi suất trong thời gian tới.

Vì vậy, nhà đầu tư nên đặc biệt theo dõi biểu đồ dot plot của Fed cũng như các phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh, bởi đây có thể là những yếu tố quan trọng định hướng kỳ vọng lãi suất và diễn biến của thị trường trong giai đoạn tiếp theo.

Cảnh báo rủi ro

Các quan điểm, phân tích, nghiên cứu, mức giá và dữ liệu khác được trình bày ở trên chỉ nhằm mục đích bình luận chung về thị trường và không đại diện cho quan điểm chính thức của nền tảng. Mọi cá nhân tham khảo nội dung này phải tự chịu trách nhiệm đối với các quyết định của mình. Nhà đầu tư cần thận trọng khi giao dịch và tự đánh giá đầy đủ các rủi ro liên quan.